Inflación eurozona cae a 1.7%: BCE alcanza meta con alivio

La eurozona respira. La inflación interanual cayó al 1,7% en enero de 2026, tres décimas por debajo del 2% de diciembre, según datos preliminares de Eurostat. Por primera vez en años, los precios se sitúan por debajo del objetivo del Banco Central Europeo (2%), marcando el nivel más bajo desde septiembre de 2024. El descenso ofrece alivio a consumidores europeos golpeados por dos años de inflación desbocada, aunque el contexto económico sigue frágil.

El protagonista del descenso es previsible: la energía. Los precios energéticos cayeron 4,1% interanual en enero, frente al retroceso de 1,9% en diciembre. La estabilización del petróleo Brent (66,6 USD/barril en enero, 15,9% más barato que hace un año) y la moderación del gas natural TTF (29,2% menos que en enero 2025) impulsaron la caída. En contraste, otros componentes subieron: alimentos frescos 4,4%, servicios 3,2%, bienes industriales no energéticos 0,4%.

La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, descendió a 2,2%, el nivel más bajo desde octubre de 2021. Aunque es buena noticia, economistas advierten que la moderación no garantiza estabilidad duradera. "El entorno inflacionario es más favorable, pero las expectativas de inflación a medio plazo no se están suavizando", señaló Carsten Brzeski, economista jefe de ING (fuente oficial de análisis económico).

El BCE mantuvo sin cambios sus tres tipos de interés oficiales en la reunión de febrero: facilidad de depósito en 2%, operaciones principales de financiación en 2,15%, facilidad de crédito en 2,40%. Es la quinta reunión consecutiva sin movimientos. La institución considera que la inestabilidad geopolítica y la incertidumbre europea recomiendan cautela, incluso con inflación por debajo del objetivo.

Entre países, España lidera economías grandes con 2,5% (bajo del 3% anterior), mientras Francia registra apenas 0,4%. Alemania sube ligeramente a 2,1%. La divergencia refleja realidades económicas fragmentadas dentro del bloque. Analistas de Oxford Economics prevén que la inflación se mantenga bajo 2% durante 2026, pero no esperan recortes adicionales de tipos salvo sorpresas negativas vinculadas a crecimiento o inflación hacia fin de año.